7月15日，国度统计局发布数据自满，2025年上半年，国内坐蓐总值660536亿元，同比增长5.3%。

外资巨额合计，在出口前置、“以旧换新”等政策支握下，上半年中国经济展现出较强韧性。

瞻望下半年，外资合计，国内务策仍有空间，将为经济提供复古。在政策支握以及低估值下，中国股票依旧是外资重心建立之一。

上半年加仓A股

自客岁以来，外资对中国热心度握续回升。“客岁9月份起，中国宏不雅调控、行业监管和对外政策均出现积极变化，这些变化增强了外资对中国阛阓的热心度，外资运行再行评估中国资产，乐不雅度和热心度齐有收复。”近日，贝莱德首席中国经济学家宋宇在贝莱德中国2025年中投资瞻望共享会上暗意。

汇丰环球投资磋磨大中华区首席经济学家刘晶暗意，中国经济韧性仍在，本钱阛阓雠校、对外绽开不绝激动，科技革命也在束缚加快。好多海外投资东谈主，尤其是泰西投资东谈主，他们对中国资产的兴趣握续晋升。

从资金流动来看，上半年北向资金加仓A股。据Wind资讯数据统计，限度本年二季度末，北向资金握有A股数目1230.66亿股，较2024年年底增多6.75亿股；握有A股市值达2.29万亿元，较2024年年底增多871.27亿元。

本年上半年，A股主要股指全线高涨，收益颇丰的外资对中国股市愈加乐不雅。近期，寰宇最大规模对冲基金桥水基金在中国阛阓的投资策略转向愈加乐不雅。该机构在华基金本年上半年录得14%的汇报后，进一步上调了中国股市的建立比例。桥水基金在二季度投资者信函中暗意，限度6月30日，其对中国股票的主见已从“计谋建立”调治为“限度增握”。

下半年政策有望握续发力

在我国上半年经济数据浮现之后，瑞银投资银行高等中国经济学家张宁暗意，上半年GDP增长收获于出口韧性强、低基数下以旧换新补贴的刺激、政府债券提前刊行以及规划中的政策支握圭表落地。同期，鉴于上半年出口苍劲，将2025年全年出口同比增速预测上调至1%，并测度净出口对增长产生小幅正向孝敬（+0.6个百分点）。

瞻望下半年，外资巨额合计，中国政策有空间，经济依旧有韧性。在宋宇看来，中国经济的韧性主要来自企业的竞争力与政策的活泼性。一方面，企业层面推崇出苍劲的相宜身手和居品革命，尽头是在电动车等领域体现出了彰着上风。另一方面，测度下半年政策制定者会更密切监测数据和阛阓走势，实时作念出响应。采集已往几年的情况来看，九月份、十月份可能成为政策“转念点”。

渣打银行中国高等经济师廖薇合计，上半年中国经济苍劲增长收获于“抢出口”和财政刺激靠前发力。测度政府或优先充分实验2025年财政预算。货币政策方面，下半年将不绝实验支握性政策，测度四季度政策利率将调低10个基点，同期保握阛阓流动性充裕，以合营政府债券刊行。

中国股票劝诱力增强

在刻下低利率环境下，投资者需要以多元化策略来增多投资组合韧性。基于政策支握和估值上风，中国股票依旧是外资重心建立场所。

“不管是宏不雅环境、企业盈利，一经监管部门对股市的魄力齐发生了权贵变化，对下半年中国A股的推崇保握期待。”贝莱德基金首席权力投资官神玉飞暗意，最初，从寰宇来看，好意思国降息空间较大，好意思联储降息会对寰宇股票阛阓产生外溢，对A股和港股齐会变成平直的传导作用。其次，从国内经济来看，本年政策力度握续加大，国度对经济发展的深爱过程彰着加强，刺激消耗、反内卷等一系列政策出台，使上市公司盈利压力减小，规划环境逐步好转。终末，监管部门对本钱阛阓尽头是股票阛阓尤其呵护。

渣打中国金钱有缠绵部首席投资策略师王昕杰暗意，渣打仍然超配寰宇股票。亚洲国度财政刺激空间较大且宏不雅经济无零落风险，使得亚太阛阓（除日本）投资汇报后劲杰出。测度中国和韩国股票将推崇越过，韩国阛阓受益于政策雠校预期，上调为超配，而中国阛阓因亚太折价上风和政策支握成为重心建立场所，保管超配。

贝莱德基金量化及多资产投资总监王晓京合计，股票在低利率环境下的投资逻辑愈加偏向于分析现款流价值。基于此，看好三类资产，一是具备填塞现款流价值的股票J9九游会体育，比如高股息、强解放现款流企业。二是广义消耗行业，但不局限于传统消耗。比如近期汽车、电子、家电等行业在“以旧换新”等政策推动下，也泄漏出直率现款流身手。三是传统的高增长板块，比如AI、医药、银发经济等，这些行业短期尚不盈利，现款流较弱，但具备远期估值预期和增漫空间。